Las cartas que aún tienen las AFP para oponerse al aumento de capital de las Cascadas


Hace sólo un par de semanas los ejecutivos de Norte Grande volvieron a recibir un oficio de parte del Superintendente de Valores y Seguros (SVS). La notificación perseguía que ésta entregara mayor información respecto del aumento de capital aprobado en octubre pasado, con el fin de poder llevar a cabo la inscripción de las acciones correspondientes.

No se trataba de la primera notificación de este tipo. A fines de 2013 la SVS realizó una primera solicitud de datos adicionales, tanto respecto de las capitalizaciones de Oro Blanco como de Norte Grande.

Ambas instancias no sólo han permitido dilatar la realización de los polémicos aumentos de capital, los cuales fueron aprobados hace ya más de tres meses, el 11 de octubre de 2013, sólo con los votos del controlador, Julio Ponce. A su vez, dichas solicitudes fueron leídas por los minoritarios, específicamente las AFP, como una señal respecto de que el regulador podría rechazar la inscripción.

Sin embargo, esa lectura fue puesta en duda hace un par de días luego de las declaraciones de Fernando Coloma, superintendente de Valores y Seguros. “Son cosas que siguen por un carril distinto... De hecho, hay casos en el pasado en que uno puede tener procesos y aprobar los aumentos de capital (…)”, fue la frase lapidaria del regulador.


Las últimas cartas


Aún así, desde las AFP no dan la batalla por perdida. Y es que, de acuerdo a algunas fuentes del sector, por una parte aún no está descartada la opción de que la SVS decida no inscribir los aumentos de capital. Y por otra, con el pasar de estos meses se ha abierto un espacio más favorable para los minoritarios, ante una mejora en las perspectivas para el precio del potasio.

Y es que, la justificación detrás de los aumentos en cuestión sería el prepago de un bono de Oro Blanco, considerando la caída en el precio del fertilizante tras el quiebre en el principal cartel productor a fines de julio y la situación financiera que podría significar para las Cascadas. Situación que para algunos ya no sería tan crítica.

La semana pasada habrían cambiado las proyecciones luego de que trascendiera que Uralkali, la mayor productora mundial del fertilizante, podría subir sus precios, lo que hizo subir las acciones de los productores incluido SQM.

De acuerdo a un ejecutivo del sector, este cambio de escenario ya no haría de vida o muerte la realización de las capitalizaciones, lo que da mayor poder de negociación. De hecho, la reunión que sostuvieron el viernes Ponce y José Antonio Guzmán, presidente de Habitat, se habría concentrado en este punto.

A ello se suman los argumentos legales de cara a la opción de que el regulador aún decida tomar cartas en las capitalizaciones. De acuerdo a otro ejecutivo, la visión de que la inscripción se ampararía en un derecho constitucional es refutable, tal como lo plantea la solicitud de suspenderlos presentada por Provida, del 14 de enero de 2014.

A esto se sumaría una segunda instancia, y es que una vez hecha la inscripción, la SVS tendría facultades para suspender la oferta pública, la cotización y la transacción de las acciones.

Tras el encuentro con Guzmán, varias administradoras señalan no haber recibido solicitud de Ponce para celebrar una reunión.

22 de diciembre de 2011
Son aprobados los aumentos de capital originales de Oro Blanco y Norte Grande, por US$ 290 millones y US$ 177 millones respectivamente.
10 de septiembre de 2013
SVS formula cargos contra Julio Ponce y ejecutivos de las sociedades cascadas por supuestas infracciones a la Ley de Mercado de Valores y a la Ley de Sociedades Anónimas, a más de un año de que se iniciara la investigación sobre las operaciones financieras de las llamadas "sociedades cascada".
11 de septiembre de 2013
A través de hechos esenciales, los directorios de las sociedades controladas por Julio Ponce, Norte Grande y Oro Blanco anunciaron la disminución de sus aumentos de capital, a US$ 92 millones y US$ 120 millones respectivamente.
11 de octubre de 2013
En juntas extraordinarias de accionistas las sociedades Norte Grande y Oro Blanco aprueban sus respectivas capitalizaciones. Esto sólo se logra con los votos del controlador, ya que todos los accionistas minoritarios votaron en contra de las operaciones.
Noviembre de 2013
Habitat solicita a la SVS no autorizar la inscripción de los aumentos de capital de las sociedades. Lo mismo hicieron después AFP Cuprum y AFP Provida, esta última lo solicitó el 14 de enero de este año.
10 de enero de 2014
El regulador solicitó a Norte Grande entregar más antecedentes respecto del aumento de capital, con el fin de poder procedes a la inscripción. Es segunda vez que solicitaba información adicional.